4月工业投资消费等指标增速回落，房地产投资仍是最强劲支撑

5月15日，国家统计局发布4月份宏观经济数据，工业、投资、消费等经济指标增速出现回落。

从工业数据来看，4月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，增速比上月回落3.1个百分点，比1-2月份加快0.1个百分点。1-4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.2%，增速与上年全年持平。

高频数据显示，4月工业生产活动出现降温迹象，6大发电集团日均耗煤同比增速再度由正转负至-5.1%，汽车轮胎的钢胎和半钢胎周平均开工率同比增速分别由上月的5.6%和1.2%降至1.9%和-2.5%。这些均是4月工业增加值同比增速回落的原因。

民生银行研究院研究员郭晓蓓对第一财经记者表示，展望二季度，预计工业生产前低后高，季末有望企稳。制造业增值税税率由16%降至13%已于4月1日起执行，后续将为拉动制造业生产提供支撑。同时，解决民营经济和小微企业融资难问题、改善营商环境等政策措施也有望对工业企业生产经营形成助力。

“综合考虑，预计2019年二季度工业增加值小幅回落，累计同比增长6.2%左右。”郭晓蓓说。

消费方面，4月份，社会消费品零售总额30586亿元，同比增长7.2%，增速比上月回落1.5个百分点。如考虑4月份节假日天数同比减少两天的因素，测算4月当月社会消费品零售总额同比增长8.7%，与上月持平。

郭晓蓓分析，4月社会消费品零售总额增速回落既是增长基数较大的客观结果，也是其内部产生结构性分化的结果，更与短期内居民购买行为密切相关。既要看到社会消费品零售总额增长的“不容易”，也要直面消费中遇到的短期问题。

一季度汽车销量走低后，二季度开局不利。中国汽车工业协会5月13日发布的数据显示，4月份汽车产销量分别完成205.2万辆和198万辆，环比分别下降19.8%和21.4%，同比分别下降14.5%和14.6%。其中，乘用车产销分别完成166万辆和157.5万辆，同比分别下降17%和17.7%，降幅仍大于汽车总体。

郭晓蓓表示，除了汽车销量下滑，前期购房支出大增对居民日常消费产生挤出效应。今年一季度楼市出现“小阳春”，成交量和成交额出现了攀升。从历史数据看，当商品房销售面积快速增长时，居民消费支出将在之后的半年到一年呈现明显下行。。

投资方面，1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）155747亿元，同比增长6.1%，增速比1-3月份回落0.2个百分点，与1-2月份持平，比上年全年加快0.2个百分点。

其中，民间固定资产投资93103亿元，同比增长5.5%，增速比1-3月份回落0.9个百分点。

分析原因，郭晓蓓告诉第一财经记者，一是4月开始宏观政策重心由“稳增长”向“调结构”偏移，中央政治局会议再提“结构性去杠杆”；二是季末财政发力后4月财政支出力度或有所下降，历年规律显示4月投资同比增速一般较3月回落。三是3月季节性扰动消退。

房地产开发投资仍是最强劲支撑。2019年1-4月份，全国房地产开发投资34217亿元，同比增长11.9%，增速比1-3月份提高0.1个百分点。

郭晓蓓表示，房地产开发投资增速或由11.8%上升至11.9%。主要原因是当前房屋新开工和施工增长仍处高位，韧性仍强。3月楼市“小阳春”和前期融资环境改善有助于4月地产开发投资继续保持强劲。

国家统计局新闻发言人刘爱华在国新办新闻发布会上表示，月度之间的短期波动客观存在。从4月份整体的生产、需求、就业、物价和企业生产预期等方面的指标综合变动趋势来看，经济运行总体继续保持了总体平稳、稳中有进的发展态势。

“我们还有一个非常重要的优势，那就是宏观政策空间仍然是比较大的。目前通胀水平还是比较低的，财政赤字率也比较低，外汇储备比较充足，从这些方面看，宏观政策操作的空间还比较大，政策工具比较丰富、比较充足。总体上看，宏观政策的空间大是未来推进中国经济平稳健康发展的重要保障。”刘爱华说。